北方华创设备交付受限，零部件供应不足成瓶颈！半导体定价权或结构性上移

　　9月18日午后 ，半导体设备、零部件产业链持续拉升。截至发稿
，半导体设备ETF招商（561980）标的指数涨超4%，华峰测控 、富创精密大涨超13%
、9% ，兴福电子、中科飞测 、长川科技等集体走强 。

　　业内人士认为，今日行情的核心催化不在存储
、算力等需求端 ，而在供给端——零部件正在成为整条产业链最紧的瓶颈
。

　　据科创板日报援引ETNEWS消息，韩国业内人士16日透露 ，半导体制造设备关键零部件的交货周期已延长了一倍以上，行业正面临供应短缺的困境。另一家半导体激光加工设备制造商从日本采购关键零部件
，交货期可能长达40个月 。

　　另据财联社 ，半导体景气度沿产业链自上而下传导的过程中
，上游核心零部件正成为最紧张的环节之一，短缺程度与持续时间均超出市场此前预期
。业内人士判断 ，半导体设备零部件的景气弹性显著高于设备整机。其增长逻辑来自三重叠加：设备订单高增长的基础带动、设备厂商补库存的需求放大
，以及国产创新加速的份额提升 。也正因如此，本轮周期中零部件的供需矛盾比设备端更为突出
。

　　但国内零部件同样紧俏——北方华创中报业绩低于市场预期 ，公司明确解释主因是零部件供应不足限制了设备交付节奏。

　　据中信建投
，零部件企业规模普遍偏小 、固定成本占比高，一旦产品涨价 ，利润弹性极大；而产线扩产周期长达12至18个月
，是全产业链中供给弹性最差的环节 。这意味着，本轮芯片设备供应短缺不会在短期缓解 ，涨价与国产创新的逻辑将同步强化，半导体产业链的定价权结构性上移。

　　需求端来说
，据方正证券，AI算力需求推动先进逻辑
、存储和先进封装同步扩产 ，半导体设备或仍是未来几年高景气方向
。国泰海通也认为
，海外先进存储持续扩产，国内关键环节加快突破 ，高端设备材料仍是国产创新重点。

　　半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导、半导体设备材料占比高达80%
，对北方华创 、中微公司等整机龙头，和富创精密、先锋精科等零部件厂商均有布局 ，同时配置寒武纪
、海光信息、中芯世界 三大算力芯片与晶圆制造龙头
，前前十 集中度 、弹性均在同类指数中处于前列 。

（文章来源：21世纪经济报道）