华泰期货：下游需求低迷，纯碱震荡下跌

　　来源：华泰期货

　　作者： 邢亚文

　　市场分析

　　玻璃方面，本周玻璃主力合约2701震荡运行 ，收盘价为973元/吨
，环比上涨2元/吨，涨幅0.21%。现货方面 ，现货市场交投氛围一般
，整体成交有限 。

　　供应方面，本周浮法玻璃企业开工率66.89% ，环比减少0.3%，产能利用率70.57%
，环比减少0.3%
。

　　需求方面，本周浮法玻璃成交偏弱 ，下游以刚需采购为主。

　　库存方面
，本周全国浮法玻璃样本企业总库存7078万重箱，环比减少3.93% ，去库明显 。

　　整体来看
，本周玻璃供需矛盾仍存，持续亏损推动减产 ，库存压力略有缓解
，但行业产能出清仍需时间，盘面随黑色系反弹 、受消息面扰动 ，短期玻璃费用 震荡运行
，后期关注冷修与政策刺激情况
。

　　纯碱方面，本周纯碱主力合约2701震荡下跌 ，收盘价为1065元/吨，环比下跌1055元/吨
，跌幅1.39%。现货方面，成交以刚需为主 ，现货费用 涨跌互显 。

　　供应方面
，本周纯碱产量68.28万吨，环比减少5.01%
。

　　库存方面 ，本周国内纯碱厂家库存193.11万吨
，环比增加1.04%。

　　整体来看，本周纯碱近来 行业需求低迷
、库存高企且新增产能持续投放 ，供需过剩格局未变
，中长期依旧承压 。本轮行情仅为情绪性短期修复，并非趋势反转 ，适合逢高布局卖出套保。

　　策略

　　玻璃方面：震荡偏弱

　　纯碱方面：震荡偏弱

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　风险

　　宏观数据情况、光伏产业投产 、纯碱出口数据
、浮法玻璃产线复产冷修情况等
。

　　投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制
，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见 、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断 。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见
、评估及预测不一致的研究报告
。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改 ， 投资者应当自行关注相应的更新或修改 。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点 、结论和建议仅供借鉴
，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断
。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有 。未经本公司书面许可 ，任何机构或个人不得以翻版、复制
、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权
。如征得本公司同意进行引用 、刊发的
，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院” ，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用
、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利 。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标 、服务标记及标记
。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。